En el análisis, la calificadora indica que el Ayuntamiento ya ejerció un crédito de 100 millones de pesos que destinó a obra pública y que tiene compromisos pendientes por otros 100 millones de pesos –considerados como deuda—por las concesiones de alumbrado público, recolección de basura y un arrendamiento financiero relacionado con la compra de patrullas.
El siguiente, es el boletín informativo de la Calificadora Fitch:
Monterrey, N.L. - (Septiembre 23, 2014): “Fitch Ratings ratificó la calificación correspondiente a la calidad crediticia de Puerto Vallarta, Jalisco en ‘BBB+(mex)’; la Perspectiva crediticia permanece Negativa.
La Perspectiva continúa Negativa y se fundamenta principalmente en el pasivo circulante elevado y creciente además de un nivel de caja muy limitado nivel e insuficiente para cubrir el pasivo circulante. Lo anterior refleja la flexibilidad financiera limitada que tiene Puerto Vallarta.
FACTORES CLAVE DE LA CALIFICACIÓN
Entre los factores que fundamentan la calificación, destacan los siguientes: la relación sobresaliente de ingresos propios e ingresos totales misma que compara muy favorablemente con la mediana del Grupo de Municipios calificados por Fitch (GMF); buenos términos y condiciones de la deuda de largo plazo; y la expectativa favorable en el crecimiento de los ingresos propios. Adicionalmente, la calificación está limitada por el nivel volátil de ahorro interno; y por las prácticas administrativas débiles.
El pasivo circulante es muy elevado al cierre de 2013 (ascendió a MXN618.3 millones) y representa 196.5 días de gasto primario. La liquidez es muy baja, (MXN47 millones) y es insuficiente para cubrir el pasivo circulante. Lo anterior refleja la posición limitada de liquidez de Puerto Vallarta y es la principal limitante de la calificación del Municipio.
La deuda directa de Puerto Vallarta, está compuesta por un crédito con la banca comercial con características favorables. A mediados de 2014, se realizó una reestructura en donde principalmente se modificó el período de gracia (18 meses) y el porcentaje afectado (38.2% antes 100%); el resto de las características prevalecieron.
El saldo de dicho crédito al cierre de 2013 es de MXN321.4 millones y representó 0.31 veces (x) los IFOs. Por su parte, el servicio de la deuda ascendió a MXN55.3 millones. Puerto Vallarta tiene un crédito de corto plazo por MXN100 millones; éste fue dispuesto en 2014 y utilizado para pagar obra pública, además cuenta con un fondo de reserva con el que se mitiga el riesgo de incumplimiento.
Entre Otras Deudas consideradas por Fitch (ODF), Puerto Vallarta cuenta con 3 obligaciones de pago de este tipo; dos concesiones: el servicio de basura y alumbrado público, así como un arrendamiento financiero relacionado con patrullas. El monto aproximado de éstas asciende a MXN100 millones anuales.
Puerto Vallarta mantiene un dinamismo en los ingresos y la expectativa de estos es muy favorable lo que los establece como una de las principales fortalezas del Municipio. Al cierre de 2012, los ingresos totales de Puerto Vallarta ascendieron a MXN1,246.3 millones. Estos representaron 45.5% de los ingresos totales cifra que compara muy favorablemente con el GMF (27.5%). Los ingresos fiscales ordinarios (IFOs), ascendieron a MXN1,041.6 millones.
Al cierre de 2013, el gasto se presentó conforme a lo devengado por lo que no es comparable con respecto a otros años. Cabe mencionar que existieron atrasos en la publicación de la información financiera debido al cambio del sistema concentrador de información. Sin embargo, el gasto operativo (GO, gasto corriente más transferencias no etiquetadas) ascendió a MXN1,098.5 millones. El ahorro interno (AI, flujo libre para servir deuda o realizar inversión) se debilitó durante 2013. Fitch dará seguimiento a la información financiera publicada por la entidad.
En materia de seguridad social, el Municipio cuenta con 2,915 trabajadores activos. Él se encarga de la pensión de los trabajadores que tienen 20 años de servicio y, una vez que cumplen 30 años, el IPEJ es el responsable de cubrirlas. Lo anterior, no representa una contingencia directa en el largo plazo para la entidad. A pesar de que los pagos del 2014 al IPEJ, de parte del municipio, han sido devengados oportunamente, Puerto Vallarta tiene adeudos de años anteriores (2008-2013). Actualmente se encuentra en proceso de negociación para saldar dicho adeudo y podría pagar mediante la entrega de un terreno.
Por otro lado Seapal Vallarta (Servicios de Agua Potable, Drenaje y Alcantarillado en Puerto Vallarta), es un organismo descentralizado estatal y no representa una contingencia para el Municipio. El servicio de recolección y deposición de Basura ha sido concesionado por un período de 20 años, se tienen adeudos pendientes por MXN30 millones de años anteriores.
El dinamismo económico y poblacional de Puerto Vallarta continua favorable; el flujo turístico sigue en expansión y se espera que así se mantenga. Del mismo modo, se han realizado inversiones importantes de cadenas hoteleras que han impulsado la economía local y regional. Asimismo Puerto Vallarta destaca como uno de los principales destinos turísticos de México.
SENSIBILIDAD DE LA CALIFICACIÓN
Un ajuste a la baja en la calificación de Puerto Vallarta podría ocurrir si se intensifica el uso de créditos de corto plazo y/o cadenas productivas. Asimismo si se incrementa el endeudamiento de largo plazo y que, por ende, deje de comparar de forma favorable con la mediana del GMF en este concepto. Cabe destacar que, si se continúa con los niveles altos de pasivo circulante, la calificación de Puerto Vallarta podría ajustarse a la baja”.
